中邮保险近10年首次出手！险资举牌再升温 会迎来高峰吗

　　出处：北京商报 

　　作者：李秀梅

　　险资举牌港股上市公司动作频频。11月6日晚，中邮保险发布公告，公司持有皖通高速H股2482.8万股，约占该上市公司H股股本的5.036%，触发举牌。同样在近期，瑞众人寿也举牌了龙源电力H股。

　　险资具有规模大、投资期限久的特点，是资本市场上真正的耐心资本。业内专家预测，考虑到年末岁初通常是市场资金流动较为频繁的时期，险资有望掀起新一轮“举牌潮”。

　　举牌动作频频

　　11月6日晚，中邮保险发布公告，举牌皖通高速H股。根据保险业协会披露的数据，这是中邮保险2015年后首次举牌。

　　近期，险资举牌明显升温，北京商报记者注意到，在月初，瑞众人寿增持并举牌了龙源电力H股。

　　而上一轮险企举牌潮还是在8月。当月长城人寿、瑞众人寿和“太保系”公司共举牌三次。如果再将时间线拉长，年内险资已有13次举牌动作，这一数量创下了近四年新高。

　　从险企举牌的行业分布看，险资举牌集中在公用事业、交通运输等行业，具有低波、高股息特征。盘古智库高级研究员江瀚告诉北京商报记者，险资举牌偏爱公用事业、交通运输等行业的原因在于，这些行业通常具有稳定的现金流和相对较低的波动性。公用事业以及交通运输行业，其业务性质决定了它们能够产生持续稳定的收入，这对于寻求长期稳健投资的险资来说具有吸引力。此外，这些行业的政策风险相对较小，有利于险资进行长期布局。

　　并且，险资的举牌对象更多为H股股票。深圳北山常成基金投研院常务院长王兆江坦言，港股的估值更具吸引力，同样的上市公司，港股更便宜。

　　或在年末出现高峰

　　当前险资的举牌动作显示，行业或正迎来新一轮“举牌潮”。

　　回溯来看，2015年前后，一些中小保险公司掀起了保险业第一轮举牌潮，彼时房地产处于景气周期，其长期稳定的现金流契合险资需求。第二次举牌潮发生在2020年前后，举牌主力为头部险企，更看重被投标的成长性。当下，在“利差损”和“资产荒”的双重压力下，险资举牌的原因不言而喻。

　　从政策端来看，险资入市的政策环境也逐步完善。为进一步打通中长期资金入市的痛点堵点，9月26日，中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》其中提到，培育壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍，完善考核评估机制，丰富商业保险资金长期投资模式，完善权益投资监管制度。9月27日，在国务院政策例行吹风会上，金融监管总局副局长肖远企表示，要加强资产负债联动，强化长周期考核。

　　江瀚指出，今年监管对于险资的政策确实一再放松，这有助于提升险资的投资活跃度和风险偏好。监管政策的放松意味着险资在投资范围和比例上有了更多的自主权，可以更加灵活地配置资产，从而有望提高险资的投资收益。

　　而从保险公司自身投资需求的角度来看，目前多数险企的权益投资账面余额远低于政策规定的30%红线。

　　展望后市，江瀚预测，考虑到年末岁初通常是市场资金流动较为频繁的时期，以及险资需要进行年度总结和规划，因此预计在这个时间段内，险资可能会更加积极地寻找投资机会，进行举牌等投资行为。特别是在政策放松的背景下，险资的投资意愿和动力可能会进一步增强。

　　王兆江也认为，当前险资举牌价格更为合适，市场大概率将再迎险资举牌高峰。