同业活期存款利率显著高于政策利率 部分大行负债压力较高 市场预计定价水平或迎规范

　　来源：财联社

　　期银行同业存款利率定价引起市场热议，业内人士对财联社记者表示，同业活期存款利率变动对银行负债的压力在二、三季度尤为明显。

　　市场认为利率定价有进一步下降空间。数据显示，若同业存款利率调降至1.5%附近，可使得银行负债成本降低约2—3个基点，将有效地降低银行负债成本。

　　同业活期存款利率较高 国有大行负债压力明显

　　“同业活期存款利率变动对银行净息差是有影响的，调整可以直接降低银行负债成本。”今日，某银行业内人士对财联社记者表示，“今年以来同业存款增长规模突出，尤其是今年二、三季度，感受明显。”

　　当前银行业普遍面临净息差压力，但同业业务计息成本却在上升。根据兴业研究测算，2024年以来，尽管金融市场利率普遍下行，但半年报显示，2024年上半年上市国有大行和股份行“同业及其他金融机构存放和拆入款项”科目的计息成本同比上行10bp左右。

　　光大银行金融市场部宏观分析员周茂华对财联社记者表示，这与今年以来，国内资管市场、权益市场复苏有关，推动居民储蓄存款向机构存款转化。“如果原先居民活期存款向银行的同业存款转化，后者存款利率高于前者，自然对银行整体负债成本有推升作用，不利于净息差稳定。”周茂华认为。

　　“从上市银行财报看，截至9月末，‘同业和其它金融机构存放款项’规模接近27万亿元，占国内金融机构存款比重月8.9%。整体看规模不小，尤其是六大国有银行同业存款占银行部门同业存款月67%。”周茂华指出。

　　对于国有大行较高的负债压力，华源证券固收分析师廖志明认为，部分大行同业活期利率过高显著影响了短端利率，使得近一段时间同业存单利率居高不下，抬升了银行负债成本，不利于货币政策的传导。

　　“当前，部分大行同业活期利率高达1.8%，而近期全国性银行定期存款全面下调了25BP，央行逆回购下调了20BP，MLF下调了30BP，而央行7天逆回购利率仅为1.50%，对活期存款支付超过该政策利率的利率是不合理的。”廖志明称。

　　规范同业存款定价势在必行

　　近期有消息称，利率定价自律机制成员拟发布倡议，规范较高的同业活期存款定价。倡议提出自今年12月起，商业银行应以公开市场7天逆回购操作利率为定价基准，合理确定同业活期存款的利率水平，充分体现利率政策导向。

　　“部分银行同业活期存款利率可能明显高于当前政策利率（1.5%），本次自律机制讨论规范同业活期存款定价行为，预计旨在使同业活期存款利率围绕政策利率波动，提高政策利率传导效果。”兴业证券研究院报告指出。

　　多位专家都表示，未来规范同业存款定价将有效降低银行的负债成本。

　　兴业银行首席分析师鲁政委表示，规范同业存款定价有两种可能的方式：一是通过存款自律机制加以规范，可以在7天逆回购利率基础上加点来确定同业存款利率的上限。若同业存款的平均成本下降20BP左右，对银行负债成本影响为2BP。二是加强对于保险公司存款的自律监管或者提升协议存款起存标准。2023年上市保险公司披露的存款收益率在3.52%~5.92%之间。若保险公司存款利率降低100~200BP，对银行负债成本的影响为1~2BP。

　　“如果用七天期公开市场逆回购利为基准进行定价，是我国利率市场化改革的深化，有助于提升同业存款利率定价规范性、透明度，更好维护市场正常竞争秩序，有助于银行负债管理，降低综合负债成本。”周茂华表示。

　　廖志明预计若该倡议实施，预计同业活期存款利率将全面降至1.5%及以下，且未来跟随央行7天逆回购利率变动，将减少银行利息支出每年300亿元以上，有效地降低大行负债成本。