“左手倒右手”式资产重组，浙江建投作价近13亿元“回收”子公司股权

　　界面新闻记者 | 陈慧东

　　浙江建投（002761.SZ）披露一则作价13亿元，“左手倒右手”式的资产重组。

　　11月19日晚，浙江建投公告，公司拟通过发行股份的方式，购买国新建源基金持有的浙江一建13.05%股权、浙江二建24.73%股权、浙江三建24.78%股权，交易价格预计为12.83亿元，同时向控股股东浙江省国有资本运营有限公司发行股份募集配套资金不超4.5亿元，拟用于标的公司在建项目建设、补充上市公司和标的公司的流动资金或偿还债务。

本次交易前，浙江建投主要从事建筑施工业务以及与建筑产业链相关的工程设计咨询、产业投资业务、工业制造业务及建筑专业服务等业务。其中，建筑施工业务是上市公司的主要业务板块及收入来源。本次交易的标的公司浙江一建、浙江二建和浙江三建系上市公司控股子公司，标的公司主要从事建筑工程施工等业务，是上市公司建筑施工业务板块的重要经营主体。

公告显示，本次交易中，标的公司少数股权的预估值约为13.38亿元，扣除期后分红，对应交易价格预计约为12.83亿元。截至目前，标的公司的审计和评估工作尚未完成，标的资产评估值及交易作价均尚未最终确定。

浙江建投称，本次交易完成后，上市公司将实现对标的公司100%控制，有利于促进上市公司及标的公司在人才、技术、资质等方面的协同优势进一步增强。

　　万联证券资深投顾屈放向界面新闻记者表示，根据公告显示，本次重组不属于重大资产重组，在收购标的上也是子公司股权。因此本次收购对于股价的影响有限。虽然收购方与标的公司在业务上关联度较高，且存在关联关系，但只要价格公允，不存在股权纠纷（本次不存在实控人变更），因此收购进程相对容易。而本次收购采取发行股份的方式也是考虑到目前浙江建投现金流并不充裕，并且国新建源基金还将成为公司股东的原因。

　　屈放认为，一方面国资委规定央国企上市公司聚焦主业，淘汰副业。另一方面，上市公司实现重组以后，可能更有利于归集资源发展自身。

　　浙江建投的资产负债率自2019年迈上90%台阶，截至今年前三季度，公司资产负债率为91.44%。

　　同业公司方面，截至今年前三季度，山东路桥（000498.SZ）资产负债率为77.25%，最新收盘价6.51元/股；中国建筑（601668.SH）资产负债率为76.16%，最新收盘价6.1元/股；陕建股份（600248.SH）资产负债率为88.12%，最新收盘价4.71元/股。

　　截至11月5日收盘，浙江建投报9.48元/股。

　　业绩方面，2021年至今年前三季度，浙江建投业绩已现颓势，公司利润水平连续下滑，归母净利润分别同比减少2.67%、7.39%、59.51%、73.89%；今年前三季度，公司营收规模同比减少18.12%至587.63亿元。

　　同业公司方面，2021年至今年前三季度，山东路桥（000498.SZ）归母净利润分别同比变动59.48%、17.32%、-15.15%、3.52%；中国建筑（601668.SH）归母净利润分别同比变动14.43%、-1.16%、6.5%、-9.05%；陕建股份（600248.SH）归母净利润同期变动率为22.88%、-0.29%、10.38%、-2.16%。